Cuando un banco central sube o baja la tasa de interés se trata de una operación que transcurre en el mercado de dinero, de una manera tal que abarate o encarezca respectivamente el costo del crédito. Esta operación altera los flujos de dinero, la rentabilidad asociada con sus usos, modifica la estructura del endeudamiento, repercute de manera desigual entre los agentes económicos y consume tiempo.
La tasa de interés es para la autoridad monetaria el instrumento clave para atajar las presiones inflacionarias. Así, la Junta de Gobierno del Banco de México aumentó, de nuevo hace apenas unos días, en medio por ciento el objetivo para la tasa de interés interbancaria a un día para llevarla hasta 7 por ciento.
La inflación, es decir, la tasa de crecimiento del índice de los precios, ha aumentado de modo rápido y se mantiene en un nivel alto; además de que se prevé que continúe así por el resto del año y parte de 2023.
Un mayor costo del crédito, supondría la inhibición de su uso y el freno de la demanda, aliviando la presión sobre el precio de las mercancías, los servicios y el trabajo. La actividad económica se frenaría en un escenario que es ya de estancamiento y con un gasto en inversión productiva muy bajo.
Mover la tasa de interés de referencia no representa un mecanismo automático, o bien, alguna especie de orden o decreto en el ámbito monetario y que se impone sobre el mercado por la autoridad monetaria.
Entre la decisión que toma el banco central y lo que pasa con el dinero y el crédito en el mercado ocurre un amplio conjunto de transacciones en las que participan distintas instituciones y diversos tipos de operadores que son los que hacen los mercados. Esto involucra a bancos, otros intermediarios, grandes inversionistas, fondos institucionales, empresas, “ dealers”, “ brokers”. Afecta a los contratos de deuda y abarca diversos movimientos de precios y plazos distintos y, también, el uso de la moneda nacional y de otras divisas.
Esta cuestión es descrita por Perry Mehrling, quien propone lo que denomina como la visión del dinero, en contraposición con las formas más convencionales con las que se trata al dinero y se concibe la ejecución de la política monetaria en la teoría económica.
Parte de su argumento es que en los mercados de dinero hay una constante necesidad de aplicar medidas de asociadas con la liquidez, de una parte y, de otra, con la disciplina. El banco central juega un papel clave en la imposición de tales escenarios en los que despliega o contrae la liquidez en el sistema económico y aplica medidas de disciplina para contener expansiones que tienden a acrecentar la especulación y provocar las crisis. El banco central cumple un papel central, ya que su pasivo es la moneda nacional, el nivel superior de la jerarquía del dinero, según Mehrling.
La gestión implementada por la Reserva Federal tras la crisis de 2007-2008 significó un enorme aumento de la liquidez que se asentó de modo global. La economía operó con tasas de interés prácticamente de cero durante 15 años. Modificó sensiblemente las condiciones en los mercados de dinero, de capitales y los precios de los activos en general.
El tiempo de la liquidez extrema llega ahora a su fin y da paso a la disciplina, con el inicio del alza de las tasas de interés. En el entorno económico y financiero actual se pretende con eso contener las expectativas inflacionarias, pero en una situación en las que están asentadas y por un tiempo más bien largo.
La inflación, hoy, está configurada en buena medida por las secuelas de la pandemia y las presiones originadas en la guerra en Europa. Hay cuestiones asociadas con las cadenas de abasto que producen un severo efecto negativo en los mercados de bienes intermedios y finales. Los costos van al alza y se transmiten a lo largo de los mercados.
También se incluyen las condiciones en las que se trata de normalizar la política monetaria con tasas positivas de interés y la aplicación la política a de objetivos de inflación de los bancos centrales.
De alguna manera, las medidas de elevar las tasas de interés podrían representar una vuelta más a la tuerca de la preponderancia de los intereses financieros en la economía.
Una recreación de algún tipo de estabilidad podría provocar nuevas formas de inestabilidad y especulación. El consenso monetario indica que la inversión se relaciona de modo inverso con los cambios en la tasa de interés, lo que significa que a mayores tasas menor nivel de actividad económica. Esta fórmula puede estar hoy en entredicho.
La sicología inflacionaria hace por lo pronto complicada la transitoriedad de la inflación. Este es el debate sobre las posibilidades de un llamado aterrizaje suave de la economía, una situación en la que las medidas monetarias no provoquen una recesión severa.
La forma en la que estas condiciones de plasmarán en la economía mexicana se vincularán con el escenario de estancamiento productivo, la holgura definida por un bajo nivel de utilización de los recursos productivos que persiste desde 2019, ahora agravado por la inflación.
Dos tipos de unidad
John M. Ackerman
Dicen que los esfuerzos de la Convención Nacional Morenista (https://morenademocracia.mx/) dividen al partido Morena, cuando la realidad es justo lo contrario. Las divisiones actuales no son culpa de quienes buscamos reunir a los diferentes grupos para generar puentes para el diálogo y el entendimiento común en favor del poder popular y el respeto a los estatutos del partido, sino más bien resultado de la falta de institucionalidad democrática, la ausencia de vida orgánica y la cancelación de espacios para el debate interno.
Existen dos diferentes maneras de entender la unidad. Una es la visión autoritaria, herencia de décadas de prácticas priístas donde la única tarea de las bases sería obedecer ciegamente a sus jefes políticos y esperar favores en recompensa por su lealtad. Otra es la visión democrática, herencia de siglos de luchas sociales de resistencia donde la fuerza unitaria de un movimiento se construye desde abajo y a la izquierda, siempre en pluralidad y a partir de la participación activa de la sociedad.
Llegó la hora de cambiar el chip, de demostrar que otra forma de hacer política es posible, siguiendo el ejemplo del presidente Andrés Manuel López Obrador y en respuesta a las exigencias de las nuevas generaciones que ya están hartas de la reproducción de la vieja cultura política en el seno del movimiento.
Ello es precisamente el propósito de la Convención Nacional Morenista, iniciativa que celebró su primera asamblea nacional multitudinaria el pasado 5 de febrero (https://bit.ly/3NgN6tv), que ha organizado exitosas asambleas estatales en Querétaro, Chihuahua, Durango, Tlaxcala, Hidalgo, Oaxaca, Sinaloa, Yucatán, Michoacán, Guerrero, Coahuila, Ciudad de México (Azcapotzalco y Benito Juárez) y el estado de México (Toluca y Nezahualcóyotl), y se prepara para próximas asambleas en Veracruz, Puebla, Tamaulipas, Jalisco, Nuevo León, Aguascalientes y Baja California, así como en las alcaldías de Iztapalapa, Tlalpan y Álvaro Obregón de la Ciudad de México, todo rumbo a la segunda Convención Nacional, programada para el sábado 6 de agosto.
El crecimiento vertiginoso del movimiento ha generado una intensa guerra sucia de los burócratas y los chapulines que hoy controlan al partido y tienen miedo de perder sus privilegios. Por ejemplo, la convención de la alcaldía de Azcapotzalco, celebrada el 23 de abril, fue interrumpida durante unos 15 minutos por un grupo de porros que intentaron tronar la asamblea con gritos y abucheos. La Primera Convención Morenista de Yucatán, celebrada en Mérida el 1º de mayo, también fue interrumpida de manera similar. En ambos actos, los asistentes a las asambleas se comportaron de manera ejemplar. Sin caer en provocaciones, unieron sus voces en coro y lograron expulsar de manera pacífica a los provocadores con el grito constante de: ¡Es un honor estar con Obrador!
Mientras, en redes sociales, programas de radio y mensajes de WhatsApp diversos personajes vinculados al partido circulan burlas y ataques, algunos abiertamente xenófobos, contra mi persona. Estos mensajes buscan colocar dos ideas claves entre la comunidad morenista. Por un lado, se dice que el movimiento de la convención no sería más que una grilla personal de un servidor, quien supuestamente estaría resentido por supuestos agravios cometidos en contra de familiares cercanos durante 2021. Por otro lado, se señala que en realidad la crítica de los convencionistas no sería contra la gestión de Delgado, sino contra López Obrador.
Ambos señalamientos son más falsos que una moneda de tres pesos. En primer lugar, el movimiento no es de una persona, sino de cientos de miles de militantes y simpatizantes indignados por la mala gestión de la dirección actual del partido. Además, el trabajo de Irma Eréndira Sandoval en la Secretaría de la Función Pública fue impecable y López Obrador le ofreció numerosos cargos alternativos, cuando ella decidió retornar a la UNAM (https://bit.ly/3a2OHF4). Pablo Amilcar Sandoval, por su parte, hoy representa con gran dignidad y distinción al noble pueblo de Guerrero como diputado federal por Acapulco en la 65 legislatura.
Finalmente, la manera en que Delgado conduce el partido no tiene absolutamente nada que ver con la visión, el ejemplo o las instrucciones de López Obrador, quien siempre ha insistido en la necesidad de que Morena ejerza otra forma de hacer política. “No es llegar por llegar, no es encaramarnos en los cargos públicos sin un ideal, sin un principio… Lo que ha mantenido a Morena, lo que hizo triunfar a Morena fueron los ideales, los principios, fue la congruencia, y eso es lo que tenemos que mantener”, señaló el ahora Presidente de la República la última vez que asistió a una asamblea del partido (https://bit.ly/35Yojdz).
Los morenistas tenemos la obligación moral e histórica de llevar a la práctica la revolución de las conciencias que pregona nuestro admirado Presidente. Ya basta de hipocresías. Hechos, no palabras.
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