Riesgo o incertidumbre
Luis Ángeles
Los inversionistas prefieren riesgos conocidos antes que incertidumbres, por lo que privilegian utilidades mediocres pero previsibles; los demás no tememos tanto al riesgo como a la incertidumbre.
El economista Daniel Ellsberg formuló en 1961 la paradoja que ahora es pertinente evocar, justo en una época en que confundimos riesgo e incertidumbre. Ellsberg lo mostró mediante dos urnas con bolas de distintos colores: una con 50 rojas y 50 negras; la otra, también con 100 bolas, sin saber cuántas rojas y cuántas negras. La mayoría prefirió apostar a la primera, aunque podría ocurrir que la segunda tuviera 90 bolas del color elegido. ¿Por qué? Porque nos angustia desconocer las probabilidades, dada nuestra aversión a la incertidumbre.
Se cuenta que un pillín de tantos que iban al Bellagio de Las Vegas se preguntó al entrar: ¿Cuáles son mis probabilidades de ganar? Muy bajas. Perfecto. Ya puedo apostar el botín.
Guerras, nueva geopolítica, cambios locales, discrecionalidad del gobierno vecino, cambio climático, inteligencia artificial, nuevas pandemias, ciberataques, migraciones, crisis energéticas, dobles bloqueos de rutas comerciales y disrupciones de cadenas de suministro configuran hoy un cuadro incierto.
Si los consumidores e inversionistas no pueden estimar razonablemente qué ocurrirá con los impuestos, propiedad, regulación, energía, comercio o instituciones, pospondrán gastos e inversiones. Eso explica por qué seguimos pagando por información, estudios, pronósticos, inteligencia de mercados, transparencia gubernamental y estadísticas oficiales. Anunciar una regla fiscal puede favorecer la inversión aunque los impuestos aumenten. Toda información tiene valor económico cuando reduce la ambigüedad. Esta teoría de Ellsberg favorece la creación de escenarios, análisis de sensibilidad, diversificación, reservas estratégicas, redundancia de infraestructura y planes de contingencia.
Ellsberg advierte: cuando las probabilidades son confusas nuestras decisiones cambian; la aversión a la incertidumbre puede provocar inmovilismo. El mayor riesgo es no saber cuál es el riesgo. Eso afecta inversión, consumo, innovación, adopción tecnológica y políticas públicas.
Con cálculo de probabilidades y bolas de colores, Ellsberg demostró lo que nuestras abuelas sospechaban: más vale malo por conocido que bueno por conocer.
Crece inversión física en proyectos estratégicos del gobierno federal
Incremento de 62.6% en términos reales: SHCP
▲ El puente vehicular Nichupté, en Cancún, Quintana Roo, inaugurado el pasado 2 de mayo, conecta el bulevar Luis Donaldo Colosio, en la zona urbana de acceso desde el aeropuerto, con el bulevar Kukulcán, donde se encuentran los principales hoteles. La obra mide 11.2 kilómetros de longitud, 8.8 de los cuales cruzan el sistema lagunar.Foto Presidencia
Alejandro Alegría
Periódico La Jornada Domingo 30 de agosto de 2026, p. 13
La inversión física del sector público se aceleró por segundo mes consecutivo en julio, en particular la destinada a Petróleos Mexicanos (Pemex), de acuerdo con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
En el séptimo mes de 2026, el gasto para la construcción y conservación de obras y para adquisición de bienes de la Federación fue de 70 mil 755 millones de pesos, monto que muestra un incremento de 62.6 por ciento en términos reales (es decir, al descontar el efecto de la inflación), respecto a igual lapso de 2025. Hacienda señaló que este desempeño se explica por el avance de los proyectos estratégicos del gobierno federal.
En ese sentido, destaca que en julio de este año la inversión física de las empresas del Estado –que suma la hecha por Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE)– ascendió a 16 mil 581 millones de pesos, dato que muestra un aumento de 69.3 por ciento frente a igual mes de 2025.
El dinamismo observado en el periodo de referencia se explica por el ejercicio de recursos que hizo Pemex. El gasto para la construcción, conservación de obras y adquisición de bienes de la empresa fue de 13 mil 418 millones de pesos, monto que indica un incremento de 130.6 por ciento real frente al séptimo mes de 2025.
En contraste, el gasto en este rubro por parte de la CFE fue de 3 mil 162 millones de pesos en julio, una reducción de 20.5 por ciento en comparación con julio del año anterior.
Es el segundo lapso consecutivo en que los recursos que se ejercen en este rubro muestran un incremento. Hacienda destacó el crecimiento de 5.9 por ciento en la inversión destinada a vivienda y servicios a la comunidad, así como el de 18.9 por ciento en educación.
Por el contrario, en el caso de las empresas de energía del Estado no ocurrió lo mismo.
La suma de la inversión física de Pemex y CFE fue de 169 mil 280 millones de pesos en enero-julio, dato que mostró una contracción de 20.4 por ciento real anual respecto a igual lapso de 2025.
En los primeros siete meses del año, el gasto en este rubro en Pemex ascendió a 122 mil 13 millones de pesos, una disminución de 21.3 por ciento real en comparación con igual periodo de 2025.
Los recursos ejercidos por la CFE para construir y conservar obras y para la compra de bienes en el periodo enero-julio ascendieron a 18 mil 5 millones de pesos, monto que revela una reducción de 13.8 por ciento en términos reales frente a igual lapso de 2025.
Imagen de archivo. Foto Roberto García Ortiz Foto autor
Alejandro Alegría
28 de agosto de 2026 20:41
La Secretaría de Hacienda notificó a la industria mexicana que la licitación para la compra de medicamentos, material de curación y textiles para el sistema de salud 2027-2028 se mantendrá como internacional abierta, por lo que el riesgo de que los productos fabricados en México no sean prioridad continúa, señaló la Cámara Nacional de la Industria Textil (Canaintex).
Después de que en días recientes la Confederación de Cámaras Industriales (Concamin) pidió al gobierno federal revisar la modalidad de la licitación, las autoridades federales sostuvieron reuniones de trabajo con organismos empresariales como la Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica (Canifarma).
No obstante, los sectores involucrados en el proceso no obtuvieron una respuesta favorable para que se prioricen en las compras de gobierno a los productos nacionales, señaló en entrevista Rafael Torre Lamuño, presidente de la Canaintex.
El dirigente textil expresó su preocupación ante esta decisión, pues comentó que las compras que se harán corren el riesgo de tener una calidad inferior que no cumple con las certificaciones de la Comisión Federal para la Protección contra Riesgos Sanitarios (Cofepris).
“Es una mala noticia y va totalmente en contra de la visión del Plan México que la presidenta Claudia Sheinbaum ha instruido”, señaló. Precisó que esta medida pone en riesgo a más de 9 mil unidades de negocio y a 1.8 millones de empleos.
Explicó que la licitación internacional abierta permitirá la participación de empresas de cualquier país, incluso aquellas que no tienen tratados comerciales con México. Por lo anterior, empresas de países como Pakistán, Bangladesh u otro de Asia pueden participar en el proceso.
Torre Lamuño señaló que la medida se toma “por un tema de precio”, aún cuando la proveeduría nacional puede cubrir hasta el 98 por ciento de los requerimientos con productos que cumplen con los estándares de calidad.
Además, destacó que la medida contraviene los objetivos de impulsar la producción nacional a través de compras públicas.
Apuntó que la licitación consolidada, cuyo monto asciende a 19 mil millones de pesos, abarca la adquisición de medicamentos, material de curación, auxiliares de diagnóstico, pruebas reactivas y textiles.
Torre Lamuño advirtió que los productos que provengan de fuera corren el riesgo de no cumplir con los requisitos que establece la Cofepris, lo cual va en detrimento de la población que es atendida en el sistema de salud pública.
Alejandro Alegría
28 de agosto de 2026 20:41
La Secretaría de Hacienda notificó a la industria mexicana que la licitación para la compra de medicamentos, material de curación y textiles para el sistema de salud 2027-2028 se mantendrá como internacional abierta, por lo que el riesgo de que los productos fabricados en México no sean prioridad continúa, señaló la Cámara Nacional de la Industria Textil (Canaintex).
Después de que en días recientes la Confederación de Cámaras Industriales (Concamin) pidió al gobierno federal revisar la modalidad de la licitación, las autoridades federales sostuvieron reuniones de trabajo con organismos empresariales como la Cámara Nacional de la Industria Farmacéutica (Canifarma).
No obstante, los sectores involucrados en el proceso no obtuvieron una respuesta favorable para que se prioricen en las compras de gobierno a los productos nacionales, señaló en entrevista Rafael Torre Lamuño, presidente de la Canaintex.
El dirigente textil expresó su preocupación ante esta decisión, pues comentó que las compras que se harán corren el riesgo de tener una calidad inferior que no cumple con las certificaciones de la Comisión Federal para la Protección contra Riesgos Sanitarios (Cofepris).
“Es una mala noticia y va totalmente en contra de la visión del Plan México que la presidenta Claudia Sheinbaum ha instruido”, señaló. Precisó que esta medida pone en riesgo a más de 9 mil unidades de negocio y a 1.8 millones de empleos.
Explicó que la licitación internacional abierta permitirá la participación de empresas de cualquier país, incluso aquellas que no tienen tratados comerciales con México. Por lo anterior, empresas de países como Pakistán, Bangladesh u otro de Asia pueden participar en el proceso.
Torre Lamuño señaló que la medida se toma “por un tema de precio”, aún cuando la proveeduría nacional puede cubrir hasta el 98 por ciento de los requerimientos con productos que cumplen con los estándares de calidad.
Además, destacó que la medida contraviene los objetivos de impulsar la producción nacional a través de compras públicas.
Apuntó que la licitación consolidada, cuyo monto asciende a 19 mil millones de pesos, abarca la adquisición de medicamentos, material de curación, auxiliares de diagnóstico, pruebas reactivas y textiles.
Torre Lamuño advirtió que los productos que provengan de fuera corren el riesgo de no cumplir con los requisitos que establece la Cofepris, lo cual va en detrimento de la población que es atendida en el sistema de salud pública.
Buscan Sofom sumar a las Afore en emisiones de deuda
Braulio Carbajal Enviado
Periódico La Jornada Domingo 30 de agosto de 2026, p. 13
Cancún, QR., La Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple en México (Asofom) busca atraer a las administradoras de fondos para el retiro (Afore) como inversionistas en los instrumentos de deuda que el sector prepara para incrementar su fondeo.
En el contexto de la vigésima convención nacional del gremio, Óscar Cruz, vicepresidente nacional de la Asofom, explicó que la estrategia consiste en estructurar paquetes de deuda de entre 5 mil y 10 mil millones de pesos, montos que considera necesarios para hacer atractivas estas emisiones ante inversionistas institucionales.
Señaló que las colocaciones se realizarían de conformidad con la Ley del Mercado de Valores, y podrán participar las Sofom de manera individual o agrupadas.
De acuerdo con Cruz, la meta es diseñar instrumentos suficientemente robustos para captar el interés de las Afore, junto con fondos internacionales y entidades como Fideicomisos Instituidos en Relación con la Agricultura, el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Nacional de Comercio Exterior. El directivo señaló que estas instituciones ya han sido invitadas a participar en el diseño de dichos vehículos de inversión.
Jorge Avante, director general de la Asofom, coincidió en que diversificar las fuentes de fondeo conviene tanto a las Sofom como a los inversionistas institucionales.
Explicó que el gremio trabaja en vehículos estructurados especiales junto con distintas entidades de banca de desarrollo y organismos internacionales, con el propósito de que ese capital encuentre un canal viable entre la oferta de productos financieros de las Sofom.
Sobre el avance de estas colocaciones, Avante indicó que actualmente son pocas las Sofom que participan de forma directa en el mercado de valores, aunque el número ha crecido respecto al año anterior.
El dirigente reconoció que sumar a inversionistas institucionales como las Afore obliga a las Sofom a alcanzar niveles más altos de institucionalización, gobernanza y transparencia.
Añadió que ese proceso conjunto entre distintas entidades, cada una con sus propios consejos de administración y accionistas, requiere más tiempo que una colocación individual, aunque consideró que el sector avanza en esa dirección.
La Asofom no precisó una fecha para la primera emisión con participación de Afore, aunque sus directivos señalaron que continuarán las conversaciones con inversionistas institucionales.
De $6,044, gasto promedio por estudiante de educación básica
▲ Aglomeraciones para la compra de útiles escolares en el Centro Histórico de la Ciudad de México.Foto María Luisa Severiano
Alejandro Alegría
Periódico La Jornada Domingo 30 de agosto de 2026, p. 15
El gasto promedio en útiles escolares por alumno de educación básica se ubicó este año en 6 mil 44 pesos, un aumento de 7 por ciento frente al año pasado, de acuerdo con datos del sector privado.
Información de la plataforma de financiamiento Aplazo muestra que en la semana previa al inicio de clases, que en esta ocasión será el 31 de agosto, las familias mexicanas suelen comprar cuadernos, lápices, bolígrafos, uniformes, calzado, mochilas, libros y dispositivos tecnológicos, entre otros productos escolares. Refirió que el año pasado 40 por ciento de las compras se realizaron pocos días antes del regreso a las escuelas.
Datos de la Confederación de Cámaras Nacionales de Comercio Servicios y Turismo (Concanaco-Servytur) indican que la derrama económica generada por el consumo de productos que utilizarán los alumnos durante el ciclo escolar 2026-2027 será de 144 mil 450 millones de pesos. Este monto es 7 por ciento mayor a los 135 mil millones reportados por el organismo del sector privado el año pasado.
Datos de Aplazo muestran que en 2026 el gasto de las familias se ha concentrado en la adquisición de calzado, pues esa categoría representó 73 por ciento de lo erogado en junio.
Debido a que “el inicio del ciclo escolar, como cada año, representa uno de los gastos más significativos para las familias mexicanas”, la Procuraduría Federal del Consumidor (Profeco) recopiló en todo el país los precios mínimos y máximos de útiles escolares y los publicó en su plataforma Quién es Quién en los Precios, la cual se puede consultar en línea (https://qqp.profeco.gob.mx/).
Mientras la Profeco ha llamado a la población a que compare precios antes de adquirir los artículos escolares, la Concanaco señaló que la meta también debe ser comprar mejor e incluso de generar prosperidad en las mismas comunidades.
Datos de Aplazo muestran que la población femenina ha hecho mayor uso de opciones de financiamiento para comprar lo necesario para el regreso a clases.
El consumo a crédito suele concentrarse principalmente en el estado de México y la Ciudad de México, aunque Baja California, Tamaulipas y Quintana Roo, entre otros estados, también destacan por el uso de estos instrumentos de financiamiento.
